PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU ITA
A. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ ITA
1. Thông tin chung
– Tên đầy đủ: Công ty cổ phần đầu tư và công nghiệp Tân Tạo
– Mã cổ phiếu : ITA
– Vốn điều lệ: 9,384,636,070,000 VNĐ
– Địa chỉ: Lô 16, đường 02, KCN Tân Tạo, P.Tân Tạo A, Q.Bình Tân, T.P Hồ Chí Minh.
– Số điện thoại: +84-(08)-3750 5171/2/3/4 Fax: +84-(08)-3750 8237
– Email: contact@itagroup-vn.com
– Website: http://www.itaexpress.com.vn/
2. Lịch sử hình thành và phát triển
– CTCP Khu công nghiệp Tân Tạo (ITACO), tiền thân là Công ty TNHH Đầu tư Xây dựng Kinh doanh Cơ sở hạ tầng KCN tập trung Tân Tạo. Công ty là chủ đầu tư KCN Tân Tạo với tổng diện tích theo quy hoạch là 443,25 ha. Trong đó:
– Khu Hiện hữu với diện tích 181 ha được thành lập ngày 30/11/1996 trên cơ sở Thủ Tướng Chính Phủ phê duyệt Dự án Đầu tư xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng Khu công nghiệp Tân Tạo, huyện Bình Chánh, TP.HCM.
– Khu Mở rộng với diện tích 262,25 ha được thành lập ngày 12/5/2000 trên cơ sở Thủ Tướng Chính Phủ phê duyệt Dự án Đầu tư xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng Khu công nghiệp Tân Tạo mở rộng, TP.HCM.
– Hiện nay, KCN Tân Tạo vẫn là KCN dẫn đầu về số lượng nhà máy đi vào hoạt động tại TP.HCM là 184 đơn vị, thu hút trên 20.000 lao động. Đến cuối tháng 6/2006, KCN Tân Tạo đã có 203 NĐT trong nước và 34 NĐT nước ngoài, Khu hiện hữu có 146 NĐT & Khu mở rộng có 91 NĐT.
– Công ty bắt đầu niêm yết với mã ITA ngày 15/11/2006 trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh.
– Năm 2007, Được vinh danh 100 doanh nghiệp thành công và sáng tạo hàng đầu Việt Nam do VCCI và VTV trao tặng.
– Năm 2009, Khởi công xây dựng hạ tầng cho Trung tâm nhiệt điện Kiên Lương có công suất 4,400 MW.
– Năm 2011, Là 1 trong 9 công ty hàng đầu Việt Nam được lựa chọn tính chỉ số Russell Vietnam Index.
– Năm 2012, Phối hợp với Đại học Tân Tạo thực hiện thành công thí điểm mô hình trồng gạo sạch đạt tiêu chuẩn Global G.A.P.
– Năm 2013, Chính thức đưa sản phẩm gạo sạch mang nhãn hiệu nàng Yến, nếp sạch Vua Liêu ra thị trường
– Năm 2015: Đại học Tân Tạo được cấp giấy phép đào tạo ngành Bác sĩ Y khoa và Công nghệ sinh học. Chính thức đưa các sản phẩm gạo sạch mang nhãn hiệu nàng Yến, nếp sạch Vua Liêu ra thị trường. Chủ tịch Đặng Thị Hoàng Yến được trao Danh hiệu Trí thức tiêu biểu Việt Nam trên mặt trận kinh tế xã hội 2013

3. Lĩnh vực kinh doanh
Lĩnh vực hoạt động chính của tập đoàn Tân Tạo bao gồm: đầu tư, phát triển, xây dựng, khai thác thương mại các khu công nghiệp, cung cấp các dịch vụ hỗ trợ trong khu công nghiệp, cho thuê nhà xưởng..ngoài ra công ty còn hoạt động trong lĩnh vực giáo dục và y tế.
4. Các công ty con và công ty liên kết

5. Cơ cấu cổ đông

Trong quá hình thành và phát triển, ITA đã nhiều lần tăng vốn điều lệ

– Tháng 11/2007: Tăng vốn điều lệ lên 1,000 tỷ đồng.
– Tháng 12/2008: Tăng vốn điều lệ lên 1,359.06 tỷ đồng.
– Tháng 12/2009: Tăng vốn điều lệ lên 2,059.47 tỷ đồng.
– Tháng 06/2010: Tăng vốn điều lệ lên 3,419.89 tỷ đồng.
– Tháng 06/2011: Tăng vốn điều lệ lên 3,425.62 tỷ đồng.
– Tháng 05/2012: Tăng vốn điều lệ lên 4,451.55 tỷ đồng.
– Tháng 08/2013: Tăng vốn điều lệ lên 6,190.47 tỷ đồng.
– Tháng 02/2014: Tăng vốn điều lệ lên 7,190.47 tỷ đồng.
– Tháng 03/2015: Tăng vốn điều lệ lên 8,384.24 tỷ đồng.
– Ngày 07/11/2016: Tăng vốn điều lệ lên 9,384.63 tỷ đồng.

6. Ban lãnh đạo công ty

B. TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY
1. Bảng cân đối kế toán
Theo thông tin trong Báo cáo tài chính đến hết 31/12/2022, Tổng tài sản của Tập đoàn ITA đạt 12.221 tỷ đồng
Trong cơ cấu tổng tài sản thì tài sản ngắn hạn là 7.171 tỷ đồng ( chiếm 58.67% tổng tài sản) và tài sản dài hạn chiếm 5.051 tỷ đồng ( tương đương 41.33% tổng tài sản).

Tiền và các khoảng tương đương tiền là 18 tỷ đồng chiếm 0.14% tổng tài sản công ty.

Các khoản phải thu ngắn hạn là 3590 tỷ đồng ( chiếm 29.37% tổng giá trị tài sản công ty), trong đó phải thu của khách hàng là 483 tỷ đồng bao gồm Phải thu từ các bên liên quan 45 tỷ, công ty TNHH Zuelig Pharma Việt Nam 9 tỷ, công ty CP Đầu tư – khai thác – sản xuất và cung cấp nước sạch ITA 41 tỷ, còn lại là các đối tượng khác.

Trả trước cho người bán là 439 tỷ , chiếm 3.59% tổng tài sản, bao gồm các bên liên quan 35 tỷ, trả trước cho các bên khác 405 tỷ: công ty TNHH đầu tư xây dựng Tân Đức 90 tỷ, Toho Technology, Inc 72 tỷ, Công ty CP đầu tư công nghiệp Tân Kiên 42 tỷ, công ty CP Delta Miền Nam 88 tỷ, các bên khác 113 tỷ.

Các khoản phải thu ngắn hạn khác tính đến 31/12/2022 là 3687 tỷ đồng. Trong đó chủ yếu là các khoản tạm ứng, và phải thu từ các công ty con, công ty liên kết. Đồng thời, công ty trích lập dự phòng 650 tỷ cho các khoản phải thu trên.

Các khoản nợ xâu đến thời điểm 31/12/2022 là 1031 tỷ đồng. Trong đó: các khoản phải thu khách hàng quá hạn là 226 tỷ, các khoản trả trước cho người bán quá hạn là 167 tỷ, các khoản phải thu khác quá hạn 658 tỷ. Chi tiết theo bảng kê bên dưới:

Hàng tồn kho đến 31/12/2022 là 3561 tỷ đồng ( chiếm 29.14% tổng giá trị tài sản Tập đoàn) trong đó thuộc các dự án: Khu E-city Tân Đức 2540 tỷ, khu công nghiệp Tân Tạo 464 tỷ, khu công nghiệp Tân Đức 308 tỷ, chung cư Tân Đức 146 tỷ, nhà xưởng cho thuê tại KCN Tân Đức 54 tỷ, khu dân cư Tân Đức 41 tỷ, các dự án khác 70 tỷ. Các khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho là (60) tỷ.

Ngoài ra công ty có 2.1 tỷ đồng tài sản ngắn hạn khác bao gồm thuế và nghĩa vụ phải nộp Nhà nước.
Tài sản dài hạn của ITA tính đến 31/12/2022 là 5051 tỷ đồng trong đó có tài sản cố định là 159 tỷ chiếm 1.3% tổng tài sản, bất động sản đầu tư 370 tỷ chiếm 3.03%, tài sản dở dang dài hạn 3210 tỷ chiếm 26.27 %, các khoản đầu tư tài chính dài hạn 1289 tỷ, chiếm 10.55%, tài sản dài hạn khác 15 tỷ chiếm 0.12% và các khoản phải thu dài hạn 8 tỷ chiếm 0.07%.
Tài sản cố định hữu hình của công ty chủ yếu bao gồm: nhà cửa vật kiến trúc và máy móc thiết bị.

Bất động sản đầu tư bao gồm các quyền sử dụng đất tại khu công nghiệp Tân Tạo và Tân Đức, nhà xưởng tại khu công nghiệp Tân Tạo và Tân Đức, chung cư Tân Tạo Plaza, chung cư Tân Đức Plaza, chung cư Tân Đức Star.

Tài sản dở dang dài hạn của công ty chủ yếu thuộc các dự án: Nhiệt điện Kiên Lương 2157 tỷ, đất chưa phát triển cơ sở hạ tầng 468 tỷ, khu vui chơi giải trí Tân Đức 259 tỷ, khu đô thị Ba Hòn 149 tỷ, khu tái định cư thuộc nhiệt điện Kiên Lương 65 tỷ…và các dự án khác.

Các khoản đầu tư tài chính dài hạn của Công ty nằm chủ yếu tại các đơn vị: công ty CP đại học Tân Tạo 660 tỷ, công ty cổ phần năng lượng Tân Tạo 2: 418 tỷ, công ty CP Sài Gòn – Đà Lạt 40 tỷ, công ty CP phát triển hạ tầng Tân Tạo 91 tỷ.

Ngoài ra công ty có 15 tỷ chi phái trả trước dài hạn và 8 tỷ khoản phải thu dài hạn.
Nợ phải trả của ITA tính đến 31/12/2022 là 2125 tỷ đồng, giảm 119 tỷ đồng so với năm 2021, chiếm 17.39% tổng nguồn vốn, trong đó nợ ngắn hạn là 1968 tỷ đồng (chiếm 92.6% tổng nợ) và nợ dài hạn là 157 tỷ (chiếm 7.4% tổng nợ)
Vay và nợ thuê tài chính của ITA bao gồm 24 tỷ vay ngắn hạn và 8 tỷ vay dài hạn

Phải trả người bán của công ty là 185 tỷ chủ yếu cho công ty TNHH đầu tư xây dựng Tân Đức và các đơn vị khác.

Người mua trả tiền trước của công ty là 419 tỷ, chủ yếu bao gồm khoản khách hàng ứng trước mua nền thương mai 125 tỷ, và khách hàng ứng trước mua căn hộ 287 tỷ.

Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước là 62 tỷ.

Chi phí phải trả chủ yếu gồm chi phí xây dựng con đường dự án E-city 516 tỷ và chi phí hoàn thiện đất và nhà xưởng cho thuê 94 tỷ.

Phải trả khác bao gồm 589 tỷ ngắn hạn, chủ yếu là lãi vay phải trả và các khoản phải trả, phải nộp khác, và 43 tỷ nhận ký quỹ, ký cược dài hạn.

Thuế thu nhập hoãn lại phải nộp là 105 tỷ.

Ngoài ra công ty có 7 tỷ doanh thu chưa thực hiện và 1 tỷ dự phòng phải trả
Vốn chủ sở hữu của ITA tính đến 31/12/2022 là 10096 tỷ đồng, giảm 8.45% so với năm 2021 trong đó vốn đầu tư của chủ sở hữu là 9385 tỷ đồng ( chiếm 92.96% giá trị vốn chủ sở hữu)

Công ty có 366 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, thặng dư vốn cổ phần 307 tỷ và lợi ích cổ đông không kiểm soát 32 tỷ.
.
2. Kết quả hoạt động kinh doanh

Năm 2022, công ty ghi nhận doanh thu 608 tỷ đồng, giảm 325 tỷ so với năm 2021. Doanh thu của công ty chủ yếu đến từ các nguồn: cho thuê đất để phát triển cơ sở hạ tầng 296 tỷ, cho thuê hoạt động nhà xưởng, kho bãi 122 tỷ, doanh thu cung cấp dịch vụ 117 tỷ, doanh thu bán đất nền thương mại 72 tỷ.

Hàng bán bị trả lại và giá vốn hàng bán phát sinh đột biến do thanh lý hợp đồng thuê đất dài hạn xây dựng trung tâm điện lực Kiên Lương đối với công CP ty phát triển năng lượng Tân Tạo (TEDC). Nguyên nhân là do dự án nhiệt điện Kiên Lương bị loại khỏi danh sách các dự án nguồn điện vận hành giai đoạn 2016 -2030 nên ITA và TEDC không có cơ sở thực hiện dự án.

Năm 2022, công ty ghi nhận khoản lỗ 258 tỷ, năm 2021 công ty ghi nhận lỗ 404 tỷ. Nguyên nhân là do năm 2021 công ty phát sinh khoản chi phí dự phòng lớn trong kỳ.

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty đến 31/12/2022 là -824 tỷ. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư là 714 tỷ đồng.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính là -104 tỷ đồng.

Các chỉ số tài chính

Tóm tắt tình hình tài chính ITA:
– Bảng cân đối kế toán
Năm 2022, quy mô tài sản của công ty giảm 7.92% so với năm 2021. Cơ cấu tài sản phù hợp với đặc điểm kinh doanh của công ty. Về chất lượng tài sản tồn tại một số vấn đề: 1, công ty có khoản phải thu khác chiếm tỷ trọng lớn, tuy nhiên hầu hết là các khoản tạm ứng và phải thu từ công ty con, công ty liên kết .2, công ty phát sinh một khoản dự phòng phải thu khó đòi lên đến hơn 1000 tỷ đồng. 3, khoản tài sản dở dang của công ty tại nhiệt điện Kiên Lương là 2157 tỷ, hiện nay dự án đã bị hủy bỏ, tài sản công ty đã đầu tư không đem lại hiệu quả kinh tế. Về cơ cấu vốn, nguồn vốn chiếm tỷ trọng lớn là vốn chủ sở hữu (82,61%), công ty vay nợ khá ít, chủ yếu là chiếm dụng vốn từ các bên khác.
– Kết quả hoạt động kinh doanh
Doanh thu và lợi nhuận của công ty đều bị ảnh hưởng nặng do dự án nhiệt điện Kiên Lương bị hủy bỏ. Tuy nhiên lĩnh vực kinh doanh chính vẫn đem lại doanh thu cho công ty.
– Dòng tiền và các chỉ số tài chính:
Công ty gặp khó khăn về dòng tiền trong năm 2022, do công ty báo lỗ, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh ở trạng thái âm, ảnh hưởng các chỉ số của công ty, đặc biệt nhóm chỉ số thanh khoản và hiệu quả hoạt động.

C. TÌNH HÌNH SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA ITA
Tập đoàn Tân Tạo với lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của mình là bất động sản công nghiệp.
– Khu công nghiệp Tân Tạo có 250 doanh nghiệp đang hoạt động, trong đó có 35 nhà đầu tư nước ngoài. Tổng vốn đầu tư trong nước đã đăng ký là 13.966 tỷ đồng và tổng vốn đầu tư nước ngoài là 129.99 triệu USD
– Khu công nghiệp Tân Đức có 220 doanh nghiệp đang hoạt động, tổng số vốn đăng ký là 554.49 triệu USD và 7.664 tỷ đồng
– Trong năm 2022, tập đoàn Tân Tạo đã đón tiếp 190 khách hàng đến làm việc, trong đó có 144 khách quan tâm đến bất động sản công nghiệp, 45 khách hàng liên hệ thuê nhà xưởng. Khách hàng đa số trong nước và các nước Hàn Quốc, Nhật Bản, Trung Quốc, Hồng Kông, Hoa Kỳ…
– Trong giai đoạn tới, công ty sẽ tiếp tục san đất, thi công các tuyến đường KCN Tân Đức giai đoạn 2 nhằm phục vụ cho công tác thu hút đầu tư.
– Công ty sẽ tiếp tục đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng khu B1 – An Khang, thuộc khu đô thi E- city Tân Đức
– Ngoài ra, công ty sẽ nâng cấp cơ sở hạ tầng, trang thiết bị đại học Tân Tạo và bệnh viện đại học Y Tân Tạo.
D. ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ MÃ CỔ PHIẾU ITA
– ITA là một công ty có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực bất động sản, đặc biệt là phát triển và khai thác bất động sản công nghiệp. Trong bối cảnh Việt Nam đang có nhiều thuận lợi trong việc thu hút vốn nước ngoài, đặc biệt là FDI, là điều kiện thuận lợi để công ty khai thác và phát triển trong nhiều năm tới.
– Công ty chuẩn bị các dự án khu công nghiệp tiếp theo nhăm khai thác tối đa lợi thế của công ty như khu CN Tân Đức giai đoạn 2, khu CN Tân Tạo – Long An.
– Công ty có lĩnh vực kinh doanh cô đọng, tập trung chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp, đồng thời có mối quan hệ sâu rộng với nhiều đối tác trong và ngoài nước
– Lĩnh vực bất động sản chịu nhiều ảnh hưởng bởi yếu tố kinh tế vĩ mô, mặc dù hiện tại phân khúc bất động sản công nghiệp còn nhiều tiềm năng phát triển, tuy nhiên việc thu hút vốn FDI ngày càng cạnh tranh, đặc biệt khi thuế tối thiểu toàn cầu áp dụng có thể ảnh hưởng đến lĩnh vực bất động sản công nghiệp nói chung và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nói riêng.
– Hiện nay công ty đang gặp vướng mắc về vấn đề pháp lý và tài chính. Các khoản đầu tư của công ty vào dự án nhiệt điện Kiên Lương chưa thể thu hồi, khiến ITA gặp vấn đề về sức khỏe tài chính.