PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU HCM
A. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ HCM
1. Thông tin chung
– Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
– Mã cổ phiếu : HCM
– Vốn điều lệ: 4,580,523,670,000 VNĐ ( Bốn nghìn năm trăm tám mươi tỷ năm trăm hai mươi ba triệu sáu trăm bảy mươi nghìn đồng)
– Địa chỉ: Lầu 5&6 Tòa nhà AB – Số 76 Lê Lai – P.Bến Thành – Q.1 – Tp.HCM
– Số điện thoại: (84.28) 3823 3299 Fax: (84.28) 3823 3301
– Email: info@hsc.com.vn
– Website: https://www.hsc.com.vn
– VP Hà Nội: Tầng 2 Tòa nhà Corner Stone Building – 16 Phan Chu Trinh – Q.Hoàn Kiếm – Tp.Hà Nội
2. Lịch sử hình thành và phát triển
– Ngày 23/04/2003: Công ty Cổ phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh được thành lập với vốn điều lệ ban đầu là 50 tỷ đồng theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103001573 cấp bởi Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh.

– Ngày 19/05/2009: chính thức giao dịch trên sàn HOSE. Đến nay công ty đang lưu hành là hơn 457 triệu cổ phiếu.

3. Lĩnh vực kinh doanh
HSC là một trong những Công ty chứng khoán có hoạt động kinh doanh, tài chính tốt nhất Việt Nam. Dịch vụ kinh doanh của HSC thông qua bốn mảng : Môi giới chứng khoán, Ngân hàng Đầu tư, Phân tích và Đầu tư tài chính.

4. Thông tin về cổ phần và cơ cấu cổ đông

Trong quá hình thành và phát triển, HSC đã trải qua 9 lần tăng vốn điều lệ

5. Ban lãnh đạo công ty
Đang giữ chức Chủ tịch HĐQT của công ty là ông Johan Nyvene

Ông Trịnh Hoài Giang hiện đang giữ chức vụ Tổng Giám Đốc công ty

B. TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY
1. Bảng cân đối kế toán

Theo thông tin trong Báo cáo tài chính đến hết 31/12/2022, Tổng tài sản của Công ty HSC đạt 15.447 tỷ đồng
Trong cơ cấu tổng tài sản thì tài sản ngắn hạn là 15.262 tỷ đồng ( chiếm 98.81% tổng tài sản) và tài sản dài hạn chiếm 185 tỷ đồng ( tương đương 1.19% tổng tài sản).
Tiền và các khoảng tương đương tiền là 5.641 tỷ đồng chiếm 36.52% tổng tài sản công ty. Trong đó có tiền gửi ngân hàng là 5.331 tỷ đồng, tiền gửi ký quỹ là 309 tỷ đồng, còn lại 720 triệu đồng tiền mặt.

Các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/ lỗ (FVTPL) có giá trị là 1.424 tỷ đồng (chiếm 9.22% tổng tài sản, giảm 39.94% so với năm 2021). Trong đó, giá trị trái phiếu niêm yết là 1.216 tỷ đồng chiếm 85.39% tổng tài sản tài chính FVTPL (chủ yếu là của Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam 1200 tỷ), cổ phiếu niêm yết và cổ phiếu giao dịch trên Upcom là 169 tỷ đồng, tài sản phòng ngừa cho hoạt động rủi ro của chứng quyền là 22 tỷ đồng và Chứng chỉ quỹ ETF là 17 tỷ đồng.

Các khoản cho vay của HSC là 7.379 tỷ đồng (chiếm 47.77% so với tổng tài sản) giảm 6.311 tỷ đồng ( tương đương với 46.1%) so với cùng kỳ năm 2021. Đây là tiền cho vay giao dịch chứng khoán của công ty. Tài sản đảm bảo là chứng khoán của khách hàng. Giá trị thị trường của tổng tài sản đảm bảo đến ngày 31/12/2022 là 27.629 tỷ đồng.

Các khoản phải thu ngắn hạn tính đến 31/12/2022 là 581 tỷ đồng. Trong đó bao gồm các khoản phải thu Trung tâm lưu ký Chứng khoán 550 tỷ đồng, và phải thu tiền mua chứng khoán 17 tỷ đồng, phải thu phí dịch vụ tư vấn tài chính 11 tỷ đồng và phải thu hoạt động kinh doanh chứng khoán khác là 2 tỷ đồng. Đồng thời, công ty còn 165 tỷ đồng tiền phải thu khác là 164 tỷ phải thu lãi tiền gửi ngân hàng và 1 tỷ đồng phải thu khác.

Ngoài ra, công ty còn 7 tỷ đồng tiền trả trước cho người bán.
Tài sản tài chính ngắn hạn khác của công ty là 66 tỷ đồng( chiếm 0.43% tổng giá trị tài sản). Bao gồm 46 tỷ tiền ký quỹ giao dịch Chứng khoán phái sinh, 19 tỷ chi phí trả trước ngắn hạn, 795 triệu tiền tạm ứng và 177 triệu đồng tiền cầm cố, thế chấp, ký quỹ, ký cược ngắn hạn.
Tài sản dài hạn của HSC tính đến 31/12/2022 là 184 tỷ đồng. Tài sản dài hạn của HSC chiếm 1 phần nhỏ của tổng tổng tài sản, trong đó có tài sản cố định là 58 tỷ chiếm 0.38% tổng tài sản và tài sản dài hạn khác 126 tỷ chiếm 0.82% tổng tài sản công ty.
Nợ phải trả của HSC tính đến 31/12/2022 là 7.555 tỷ đồng, giảm 9.489 tỷ đồng ( tương đương 55.67%) so với năm 2021, chiếm 48.91% tổng nguồn vốn, trong đó hoàn toàn là nợ ngắn hạn và công ty không nợ dài hạn.
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn của HSC bao gồm 3.515 tỷ đồng vay ngân hàng trong nước, vay ngân hàng nước ngoài là 1.669 tỷ và 1.028 tỷ (các khoản vay nước ngoài bằng đồng đôla Mỹ), 700 tỷ vay thấu chi ngân hàng và 26 tỷ vay cá nhân.

Phải trả hoạt động giao dịch chứng khoán của công ty là 46 tỷ đồng, giảm 1.415 tỷ tương đương với 96.83% so với năm 2021.

Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước là 77 tỷ đồng, giảm 41 tỷ tương đương với 34.88% so với cùng kỳ năm 2021.

Chi phí phải trả ngắn hạn là 188 tỷ đồng bao gồm phụ cấp hoàn thành công việc 85 tỷ, chi phí lãi vay 47 tỷ, các khoản phát triển kinh doanh phải trả 39 tỷ và các chi phí phải trả khác là 16 tỷ đồng.

Các khoản phải trả, phải nộp khác bao gồm 232 tỷ phải trả cho các cổ đông của Công ty, 3 tỷ cổ tức trả hộ, 12 triệu tiền mua cổ phiếu phát hành thêm và 15 tỷ các khoản phải trả, phải nộp khác.

Quỹ khen thưởng phúc lợi là 41 tỷ. Ngoài ra, công ty có 7 tỷ phải trả người bán ngắn hạn và 7 tỷ các khoản trích nộp phúc lợi nhân viên.
Vốn chủ sở hữu của HSC tính đến 31/12/2022 là 7.892 tỷ đồng, giảm 566 tỷ đồng tương đương với 7.73% so với năm 2021

Trong đó vốn đầu tư của chủ sở hữu là 5.536 tỷ đồng ( chiếm 70.15% giá trị vốn chủ sở hữu)

Công ty có 1.797 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối chiếm 11.69% tổng nguồn vốn của công ty, tăng 567 tỷ đồng ( tương đương với 46.05%) so với năm 2021

Ngoài ra, công ty còn 278 tỷ quỹ dự phòng bổ sung vốn điều lệ và 278 tỷ đồng quỹ dự phòng tài chính và rủi ro nghề nghiệp.
2. Kết quả hoạt động kinh doanh

Diễn biến không thuận lợi của thị trường chứng khoán đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh trong năm 2022 của HSC. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh của HSC đạt khá với lợi nhuận trước thuế đạt 1,068 tỷ đồng, giảm 26% so với năm 2021 và hoàn thành 71% kế hoạch năm. Doanh thu cả năm 2022 đạt 2,854 tỷ đồng, giảm 15% so với năm 2021. Trong đó sụt giảm do các tài sản tài chính (326) tỷ, chênh lệch do đánh giá lại chứng quyền (192) tỷ, từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán (509) tỷ. Thu nhập trên cổ phần (EPS) đạt 1,865 đồng, giảm 50% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trên vốn (ROE) đạt 11.2% thấp hơn mức 23.8% của năm 2021. EPS và ROE giảm do lợi nhuận giảm so với cùng kỳ và nguồn vốn chủ sở hữu tăng sau khi Công ty hoàn thành đợt phát hành tăng vốn từ 3,058 tỷ đồng lên 4,580 tỷ đồng trong quý 4/2021.
Dịch vụ môi giới chứng khoán vẫn là mảng kinh doanh chủ chốt của HSC. Doanh thu phí môi giới đạt 882 tỷ đồng, giảm 37% so với cùng kỳ và chiếm 31% tổng doanh thu năm 2022 (2021: 41%). Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường giảm mạnh trong điều kiện không thuận lợi của thị trường chứng khoán đã ảnh hưởng đến kết quả của mảng kinh doanh này. Môi giới khách hàng cá nhân đạt 571 tỷ đồng doanh thu phí, giảm 41% so với năm 2021. HSC vẫn duy trì vị thế của mình là một trong 5 công ty có thị phần môi giới chứng khoán lớn nhất trên sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), đặc biệt ở phân khúc khách hàng lớn nhờ vào các lợi thế như đội ngũ chuyên viên môi giới chuyên nghiệp, chất lượng dịch vụ cao và khả năng cho vay ký quỹ lớn. Môi giới khách hàng tổ chức của HSC đạt 311 tỷ đồng doanh thu phí, giảm 26% so với năm 2021. Thị phần môi giới trong tổng giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài duy trì ở mức cao 23%.
Số dư cho vay ký quỹ của HSC giảm 46% so với thời điểm cuối năm 2021 về mức 7,379 tỷ đồng, chiếm khoảng 7% dư nợ cho vay toàn thị trường. Nhu cầu vay ký quỹ của nhà đầu tư giảm mạnh vào thời điểm cuối năm khi thị trường biến động mạnh. Tuy nhiên, số dư cho vay ký quỹ trung bình tháng trong năm 2022 vẫn tăng trưởng nhẹ so với cùng kỳ. Điều này cho thấy HSC đã sử dụng hiệu quả nguồn vốn mới sau khi hoàn thành tăng vốn từ cuối năm 2021. Do đó, doanh thu lãi cho vay ký quỹ năm 2022 tăng 8% so với cùng kỳ và đạt 1,273 tỷ đồng, là mức lãi kỷ lục từ trước đến nay của HSC. Trong điều kiện doanh thu các mảng kinh doanh chính khác suy giảm, cho vay ký quỹ chiếm đến 45% tổng doanh thu của HSC trong năm 2022, cao hơn mức 35% trong năm 2021. HSC duy trì quan điểm thận trọng trong hoạt động cho vay ký quỹ và thường xuyên đánh giá rủi ro các mã chứng khoán trong danh mục cho vay. Danh mục cho vay của HSC hiện nay chỉ bao gồm 90 mã cổ phiếu có vốn hóa lớn, có thanh khoản cao và của các công ty có nền tảng cơ bản tốt
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty đến 31/12/2022 là 6.732 tỷ tăng mạnh so với cùng kỳ năm 2021
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư là -35 tỷ đồng, giảm nhẹ so với 2021
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính là -8.254 tỷ đồng.

Các chỉ số tài chính

C. TÌNH HÌNH KINH DOANH CỦA HSC
Kết quả hoạt động kinh doanh năm 2022: Với nền tảng vững chắc cùng phương châm phát triển bền vững và chiến lược quản trị rủi ro chặt chẽ, HSC đã vượt qua năm 2022 đầy thách thức để tiếp tục khẳng định vị thế là một định chế tài chính hàng đầu và đáng tin cậy trong ngành chứng khoán. Kết thúc năm 2022, HSC đạt 2,854 tỷ đồng doanh thu và 1,068 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, lần lượt giảm 15% và 25% so với năm 2021. Hoàn thành 71% kế hoạch lợi nhuận do ĐHCĐ thường niên năm tài chính 2021 thông qua, là một kết quả rất đáng khích lệ trong điều kiện thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam biến động mạnh trong năm 2022.

Dựa trên kết quả hoạt động kinh doanh năm 2022 như trên. Công ty đưa ra định hướng, kế hoạch kinh doanh, mục tiêu của năm 2023 như sau:

1. Môi giới chứng khoán: Dựa vào gỉa thiết chính là giá trị giao dịch bình quân ngày và tỷ trọng giao dịch của các nhà đầu tư trong nước, HSC đặt mục tiêu doanh thu phí môi giới năm 2023 là 497 tỷ đồng (giảm 44% so với cùng kỳ). Hoàn thiện chính sách khách hàng, nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ và công cụ giao dịch sẽ tiếp tục được HSC triển khai mạnh hơn trong năm 2023.
2. Cho vay ký quỹ: Hoạt động cho vay ký quỹ được dự báo sẽ duy trì ở mức trung bình của quý 4/2022, tương ứng với kỳ vọng thanh khoản chung của thị trường. Với năng lực về vốn chủ sở hữu hiện có, Công ty có thể chủ động hơn trong hoạt động huy động vốn từ các nguồn khác để phục vụ nhu cầu giao dịch ký quỹ của khách hàng. Bên cạnh đó, HSC vẫn sẽ tiếp tục kiên định áp dụng các chính sách quản trị rủi ro theo hướng thận trọng để đảm bảo rủi ro được quản trị chặt chẽ, như đã làm rất tốt trong giai đoạn thị trường đầy biến động vừa qua.
3. Tư vấn tài chính doanh nghiệp: HSC đã và đang có sự chuẩn bị rất tốt, cả về đội ngủ nhân sự và danh mục các thương vụ tư vấn, để có thể tận dụng được cơ hội từ sự dần ổn định của thị trường năm 2023. Trên cơ sở các danh mục thương vụ hiện có, khối Tư vấn Tài chính doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 218 tỷ đồng.
4. Tự doanh và Kinh doanh nguồn vốn: Mô hình hoạt động tự doanh của HSC năm 2023 vẫn sẽ chủ yếu tập trung vào các hoạt động tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro và hỗ trợ giao dịch cho khách hàng. Trong năm 2023, Khối cũng sẽ phối hợp với Khối Tư vấn Tài chính doanh nghiệp để thực hiện các thương vụ tái cấu trúc và các thương vụ bảo lãnh phát hành với giá trị lớn khi điều kiện thị trường thuận lợi hơn.
Tính đến tháng 6/2023, doanh thu của HSC là 1218 tỷ, đạt 52% kế hoạch năm. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế là 351 tỷ, đạt 38.95% kế hoạch năm. Đóng góp chính vào doanh thu từ các khoản: lãi bán các tài sản tài chính FVTPL 223 tỷ, lãi từ cho vay 454 tỷ, doanh thu từ nghiệp vụ môi giới 272 tỷ.
ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ MÃ CHỨNG KHOÁN HCM
– HSC là một trong các công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam, có nhiều năm kinh nghiệm và đồng hành cùng với sự phát triển chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.
– HSC có đội ngũ nhân sự có chuyên môn, giàu kinh nghiệm và tình hình tài chính lành mạnh là nền tảng để công ty hoàn thành các kế hoạch kinh doanh.
– HSC có nhiều mối quan hệ với các định chế tài chính nước ngoài, giúp công ty dễ dàng tiếp cận nguồn vốn và mô hình quản trị hiện đại từ các đối tác.
– Từ đầu năm 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô và chính sách, cùng với niềm tin của các nhà đầu tư đang dần trở lại, là điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường chứng khoán VN nói chung và hoạt động kinh doanh của HSC.